Moedas fiduciárias

"Aqueles que não se lembram do passado estão condenados a repeti-lo", disse George Santayana. Uma verdade que ressoa bem quando se trata do atual sistema monetário.

Fiduciário = Confiança

Atualmente, as principais moedas, como o euro e o dólar, são consideradas fiduciárias. Isto significa que não têm valor intrínseco e dependem inteiramente da confiança que depositamos nas instituições que as governam.

Uma moeda fiduciária é uma forma de dinheiro que é decretada como tal por uma instituição, ou seja, um Estado, como a China com o Yuan, ou uma união político-económica, como a União Europeia com o Euro. A entidade responsável pela sua emissão é o banco central (por exemplo, podemos mencionar o Banco Popular da China, a Reserva Federal dos Estados Unidos ou o Banco Central da República da Guiné). São precisamente estas entidades que têm a responsabilidade de formular a política monetária e, por conseguinte, a quantidade de moeda que deve ser posta em circulação ou impressa.

Desvalorização monetária: uma estratégia tão antiga como o Império Romano

Desde a Antiguidade, o ouro serviu de referência monetária, mas a sua rigidez levou muitas vezes os dirigentes, quer os imperadores romanos quer os governos modernos, a adoptarem moedas alternativas, muitas vezes fiduciárias.

O mecanismo é simples e inspira-se em práticas que existem desde as origens da civilização. Os líderes, desejosos de exercer controlo sobre a riqueza, começam por centralizar o ouro, muitas vezes explorando o seu poder e prometendo proteção e segurança. Com esta preciosa reserva nas suas mãos, introduzem uma nova moeda, equivalente em valor ao ouro, mas cunhada à sua imagem. Esta moeda começa então a circular e as pessoas adaptam-se rapidamente à comodidade da sua utilização simples.

No entanto, estes líderes começam a desvalorizar a nova moeda de forma gradual, reduzindo de facto o seu valor em alguns por cento por ano em comparação com o preço inicial do ouro. Esta desvalorização silenciosa é muitas vezes justificada como sendo do interesse do povo. Na realidade, aqueles que poupam nesta moeda fiduciária vêem o valor das suas poupanças diminuir, enquanto o Estado financia os seus projectos através da inflação. Além disso, esta desvalorização torna a dívida mais fácil de pagar.

Num momento crítico, o líder faz o anúncio: a moeda deixa de ser lastreada em ouro. O público, agora habituado à moeda fiduciária e muitas vezes mal informado sobre questões financeiras, aceita esta realidade, permitindo ao Estado manipular livremente a massa monetária e imprimir enormes somas de dinheiro quase sem custos.

A impressão monetária conduz então à inflação e empobrece progressivamente a população. Além disso, o sistema financeiro é regulado e limitado para evitar o seu colapso, uma vez que qualquer perturbação pode provocar uma crise económica grave. Ao contrário das massas, as instituições financeiras e os indivíduos ricos beneficiam muito deste sistema, que cria um fosso de desigualdade e favorece o autoritarismo. Neste contexto, não são incentivados a fazer mudanças radicais, permitindo que o sistema continue o seu curso até uma possível implosão.

Quando bem executada, esta estratégia pode durar décadas. No entanto, é importante notar que uma desvalorização muito rápida ou uma perda de confiança podem conduzir à hiperinflação (ver capítulo seguinte). A história mostra que o dólar perdeu 98% do seu valor em 100 anos, o euro 30% em 20 anos e a libra esterlina 99% desde a sua criação.

No final, a moeda pode deixar de ter qualquer ligação ao ouro, à semelhança das moedas romanas no final do Império, ou mesmo reduzir-se a um simples valor numérico, desligado da realidade tangível.

Assistimos hoje a uma viragem histórica. O dólar, que dominou durante muito tempo, parece estar em declínio, enquanto o ouro perdeu o seu papel central. Estamos no limiar de um novo ciclo monetário, que nos recorda que as lições da história são muitas vezes esquecidas

A Bitcoin é uma solução?

Devido a estas premissas, a revolução do Bitcoin está a ganhar força. Ao contrário das moedas anteriores, não requer nenhum terceiro de confiança e tem como objetivo separar o Estado do dinheiro.

De facto, a Bitcoin apresenta-se como uma resposta a estes desafios sistémicos, propondo uma solução descentralizada e um novo sistema monetário paralelo. Historicamente, se o ouro foi privilegiado como moeda devido à sua resistência à contrafação, a Bitcoin também não pode ser falsificada. Além disso, está limitada a 21 milhões de unidades, graças à sua natureza descentralizada e criptográfica. A Bitcoin é uma moeda que se baseia na transparência e na neutralidade, oferecendo uma alternativa atractiva ao atual sistema monetário centralizado.

Outra razão pela qual a Bitcoin tem chamado a atenção é o surgimento de moedas digitais de bancos centrais, ou CBDCs, que parece inevitável. Esta nova forma de dinheiro desenvolveria uma economia mais centralmente planeada e poderia tanto dificultar a liberdade financeira dos indivíduos como facilitar abusos autoritários.

Podemos concluir este capítulo com a citação do Prémio Nobel F.A Hayek em 1984:

"Não acredito que voltemos a ter um bom dinheiro antes de o tirarmos das mãos do governo. Se não conseguirmos tirá-lo violentamente das mãos do governo, tudo o que podemos fazer é, de uma forma sub-reptícia ou indireta, introduzir algo que eles não consigam impedir." Para saber mais sobre as falácias económicas e a liberdade, convidamo-lo a descobrir o nosso curso ECO 102, que descreve a vida e as ideias de Frédéric Bastiat, um pensador francês do século XIX que teria certamente apreciado o aparecimento da Bitcoin:

https://planb.academy/courses/d07b092b-fa9a-4dd7-bf94-0453e479c7df